黄金作为一种传统的避险资产，具有保值、抗通胀等特点。近年来，全球经济形势的不确定性加大，地缘政治风险上升，西方国家制裁措施、美元信誉下滑以及全球储备货币体系多元化趋势等因素，都提振了黄金价格上涨。 

1、全球货币超发，货币超发总量已经超过历史总和。黄金是自古以来对抗通胀的最佳方式之一，尤其是美元信誉下滑的情况加剧了黄金的避险需求。

 

2、全球地缘政治动荡，俄乌冲突、巴以冲突仍在持续，提升黄金避险属性。 

 

3、在俄乌冲突爆发后，美国制裁俄罗斯，冻结了俄罗斯的美元外汇储备，削弱了他国对美元的信任度。

 

4、美联储将结束加息周期，虽然市场对美联储6月降息的预期减弱，但降息是迟早的事。美国总统拜登当地时间4月10日在白宫与日本首相岸田文雄共同举行的新闻发布会上表示，他坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有一次降息。美元贬值的预期提振了黄金的避险需求，也只有黄金市场能容纳巨大的美元规模。

 

5、在房地产保持维稳政策、银行利率低、A股市场信心不足的现状下，目前资金可以去的渠道较少，这也是近期以黄金为代表的大宗商品价格上涨的一大因素。

 

6、全球各国逃离美元收割：美元债务攀升到惊人的34亿美元，不断刷新纪录！狂增的美元债务让全球市场感到担忧。 据美国财政部数据显示，从2023年下半年开始，美国债务增长达到了几乎每100天就增加约1万亿美元的速度。美国债务规模在去年6月15日达到32万亿美元，在9月15日达到33万亿美元，在去年12月29日短暂超过34万亿美元后，于今年1月4日正式突破了这一关口。

 

7、美债吸引力下降，主要美债持有国减持美债的同时，全球多国央行增加了黄金外汇储备。

 

从持有美债的主要国家来看，中国从2017年开始持续减持美债，2024年1月持有的美债规模已从2017年的11849亿美元降至7977亿美元。日本也从2021年的13040亿美元降至11531亿美元。 从黄金储备情况来看，据世界黄金协会数据，2023年各经济体央行继续大举购入黄金，全年净购金量为1037吨，只比2022年的历史纪录少了45吨。2024年央行购金操作继续，以印度为首的央行在2月连续第九个月增加黄金储备。2月全球央行净购买量为19吨，其中，印度央行和哈萨克斯坦央行各增持6吨。据中国央行刚出炉的数据显示，截止今年3月末，中国黄金储备为7274万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。